Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass Transformers and Rectifiers (India) (NSE:TRIL) seine Schulden einigermaßen gut nutzt

Aktienanalyse

Manche sagen, Volatilität und nicht Schulden seien die beste Art, als Anleger über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte bekanntlich: „Volatilität ist bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko.“ Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu berücksichtigen, wenn man prüft, wie riskant es ist, da bei einem Unternehmenszusammenbruch häufig Schulden im Spiel sind. Wir notieren dasTransformers and Rectifiers (India) Limited (NSE:TRIL) hat Schulden in seiner Bilanz. Aber sollten Aktionäre über die Verwendung von Schulden besorgt sein?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum unterstützt. Wenn ein Unternehmen jedoch nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zurückzuzahlen, ist es ihnen ausgeliefert. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Geschäft übernehmen. Eine häufigere (aber immer noch kostspielige) Situation besteht jedoch darin, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden unter Kontrolle zu bringen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung der Schulden eines Unternehmens nachdenken, betrachten wir zunächst Bargeld und Schulden zusammen.

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Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen anzuzeigen. Sie zeigt jedoch, dass Transformers and Rectifiers (Indien) im September 2022 Schulden in Höhe von 2,36 Mrd. ₹ hatte, gegenüber 2,73 Mrd. ₹ im Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 293,9 Mio. ₹ in bar, sodass seine Nettoverschuldung 2,07 Mrd. ₹ beträgt.

Wenn wir uns die neuesten Bilanzdaten genauer ansehen, können wir sehen, dass Transformers and Rectifiers (Indien) innerhalb von 12 Monaten Verbindlichkeiten in Höhe von 5,66 Mrd. ₹ und darüber hinaus Verbindlichkeiten in Höhe von 839,7 Mio. ₹ hatte. Andererseits verfügte das Unternehmen über Bargeld in Höhe von 293,9 Mio. ₹ und Forderungen im Wert von 4,64 Mrd. ₹, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Daher übersteigen seine Verbindlichkeiten die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 1,56 Mrd. ₹.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da Transformers and Rectifiers (India) einen Wert von 7,15 Mrd. ₹ hat und daher bei Bedarf wahrscheinlich genug Kapital aufbringen könnte, um seine Bilanz zu stützen. Aber wir wollen auf jeden Fall die Augen offen halten für Anzeichen dafür, dass die Schulden des Unternehmens zu hohe Risiken mit sich bringen.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gewinn zu messen, berechnen wir seine Nettoverschuldung dividiert durch seinen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) dividiert durch seinen Zinsaufwand ( dessen Zinsdeckung). Daher betrachten wir die Schulden im Verhältnis zum Ergebnis sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwendungen.

Obwohl die Verschuldung von Transformers and Rectifiers (India) nur 2,3 beträgt, ist die Zinsdeckung mit 2,2 wirklich sehr niedrig. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen relativ hohe Zinssätze zahlt. So oder so besteht kein Zweifel daran, dass die Aktie eine bedeutende Hebelwirkung nutzt. Relevant ist auch, dass Transformers and Rectifiers (India) sein EBIT im letzten Jahr um beachtliche 22 % gesteigert und damit seine Fähigkeit zur Schuldentilgung verbessert hat. Es besteht kein Zweifel, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Aber es sind die Erträge von Transformers and Rectifiers (India), die Einfluss darauf haben werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Wenn Sie also mehr über die Gewinne des Unternehmens erfahren möchten, könnte es sich lohnen, sich diese Grafik des langfristigen Gewinntrends anzusehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Bargeld abbezahlen, nicht aber mit buchhalterischen Gewinnen. Deshalb prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. Zur Freude aller Aktionäre erzielte Transformers and Rectifiers (Indien) in den letzten drei Jahren tatsächlich mehr freien Cashflow als EBIT. Diese Art der starken Geldumwandlung erregt bei uns genauso viel Aufregung wie das Publikum, wenn bei einem Daft Punk-Konzert der Beat sinkt.

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Transformers and Rectifiers (India), EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, uns so erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Aber die nackte Wahrheit ist, dass uns die Zinsdeckung Sorgen bereitet. Unter Berücksichtigung all dieser Daten scheint es uns, dass Transformers and Rectifiers (Indien) einen recht vernünftigen Umgang mit Schulden verfolgt. Das bedeutet, dass sie etwas mehr Risiko eingehen, in der Hoffnung, die Rendite für die Aktionäre zu steigern. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der naheliegende Ausgangspunkt. Aber letztendlich kann jedes Unternehmen Risiken beinhalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel identifiziert3 Warnschilder für Transformatoren und Gleichrichter (Indien)(2 sind etwas besorgniserregend), das sollten Sie beachten.

Letzten Endes ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz bei der Gewinnsteigerung). Es ist kostenlos.

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Transformers and Rectifiers (India) Limited produziert und vertreibt zusammen mit seinen Tochtergesellschaften Transformatoren in Indien.

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